Светлана Львовна Волкова родилась 18 февраля 1941 года в городе Чита. Семилетней девочкой вместе с родителями переехала в Иркутск, где отец начал работу корреспондентом газеты «Восточно-Сибирская правда». Летом во время школьных каникул часто проводила время у бабушки с дедушкой на станции Зима, живя простой деревенской жизнью, плавая в реке, гуляя по лесу и впитывая народные предания.

В юности окончила филологический факультет Иркутского государственного университета, работала старшим редактором детских телепрограмм на местном телевидении, включая популярную передачу «Спокойной ночи, малыши». Именно там писатель Валентина Распутин заметил её талант, одобрив публикацию первой книжки «Облачный пудель» в 1974 году.

Позже вышли такие произведения, как повесть о сибирских заповедниках «Вовкины командировки», сборник рассказов «А вот и Стрекозлик», детские циклы «Василиса-кудесница и Василисина лестница», «Сказки мышонка Сухарика», ставшие любимыми среди читателей. По нескольким её произведениям созданы анимационные фильмы: «Облачный пудель», «Девочка и остров», «Голубой почтовый ящик».

Волкова стала одной из основательниц популярного детского журнала «Сибирячок», занималась разработкой новых разделов и героев издания. Среди её последних работ — серия книг «Сказки Дедушки Месяца», «Сказки старого города», рождественские истории «Под Рождественской звездой», «Пузырёк с золотыми чернилами».

Светлана Львовна ушла из жизни 9 февраля 2025 года, подарив детям богатое литературное наследие.